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Changements imminents dans la politique cotonnière chinoise ?

15 juillet 2013

Selon des articles de presse portant sur l’analyse émanant de la division des produits de base de la Commerzbank, les politiques chinoises relatives au coton domestique, qui lui confèrent des niveaux de prix élevés, sont critiquées par l’industrie chinoise du textile. Le gouvernement chinois a reconnu que sa politique actuelle place les fabricants de textile chinois en position de désavantage concurrentiel. En juin 2013, des remarques d’un haut responsable du commerce ont révélé que la Chine « était en train d’envisager des réformes de son programme controversé de stockage ». La politique des prix domestiques élevés (150 cents US/livre comparé aux prix à terme de 84,75 cents US/livre à New York) a généré des niveaux de stocks de coton « équivalents à bien plus d’une année d’approvisionnement », soit 10,5 millions de tonnes, ce qui revient à « plus de la moitié des stocks mondiaux ». Cette politique a aussi amené les producteurs de textile chinois à se tourner vers le coton importé, moins cher, paiement des droits « hors quota » compris. Les importations chinoises de coton ont ainsi, d’année en année, été multipliées par sept, pour atteindre 757 000 tonnes en avril 2013.

Les difficultés ainsi générées pour les fabricants de textile chinois, couplées avec l’inflation des salaires, ont érodé la compétitivité des textiles chinois sur les marchés internationaux. Cela conduit le département américain de l’Agriculture à prévoir une poursuite du déclin de la consommation de coton chinois en 2012/13 pour la troisième année consécutive. Cette perspective sur le moyen terme a été confirmée par le rapport « Perspectives agricoles de l’OCDE et de la FAO 2013-2022 », qui prévoit une contraction de 17 % de la production chinoise de coton (baisse de 21 % des surfaces cultivées en coton), face à une « intensification de la concurrence sur les textiles en provenance d’Inde et d’autres pays ayant des coûts de main-d’œuvre inférieurs ». Ce déclin de la production chinoise de coton est considéré comme inversant la tendance de la dernière décennie.

À court terme, les investisseurs craignent qu’une mauvaise gestion des réformes politiques visant à réduire les stocks et à faire baisser les prix des entreprises textiles chinoises « puisse provoquer un effondrement des prix ». Il est à craindre que les ventes prévues de coton provenant des stocks chinois déclenchent une chute brutale des prix locaux, même si « c’est exactement l’opposé de ce que souhaite le gouvernement », dans la mesure où la politique de réserves de coton était destinée « à garantir un revenu fiable aux producteurs de coton [chinois] ».

Ces développements doivent être replacés dans un contexte de réduction supplémentaire de 7 % des prix prévisionnels du coton établis pour 2013/14 par le Comité consultatif international du coton (ICAC) sur les prix moyens de l’indice A de Cotlook. Cette dégradation des projections s’est ajoutée à une augmentation des prévisions de l’ICAC concernant les stocks mondiaux avec un niveau record de 18,64 millions de tonnes.

Commentaire éditorial

Toute chute brutale des prix du coton chinois peut induire une inversion de la croissance des importations chinoises de coton et supprimer une source majeure de la demande, qui a contribué à soutenir les prix du coton. Selon le site Web Indexmundi, les prix du coton avaient repris depuis les baisses de novembre 2012 (+ 16,8 % entre novembre et mars 2013), mais sont de nouveau soumis à une légère pression depuis lors (en baisse de 2 % début juin 2013).

Depuis deux ans, la politique de la Chine a été incontestablement un facteur de soutien des prix internationaux à un niveau artificiellement élevé. Une remise en cause de cette politique, dont les contours n’ont pas encore été précisés par les autorités chinoises, pourrait provoquer une baisse des prix. Toutefois, ce ne sera pas pour la campagne en cours, Pékin ayant reconduit pour 2013/14 sa politique d’achat du coton domestique au prix de 20 400 yuans (3 300 $) la tonne. En outre, jusqu’au mois d’avril, la mise en vente du coton des stocks de réserve chinois, quelque 2,5 millions de tonnes à ce jour, n’a pour l’instant pas provoqué d’effondrement des importations chinoises de coton. Au contraire, en avril, les importations ont grimpé à 757 000 tonnes, soit près de sept fois le montant de l’année dernière. Enfin, la production de la Chine, avec une réduction des superficies, devrait, selon la China Cotton Association, baisser d’environ 5 % cette année à 6,5 millions de tonnes pour une consommation d’environ 8,5 millions de tonnes.

Pour l’Afrique zone Franc, un revirement de la politique chinoise avec une baisse des cours ne devrait pas modifier la campagne 2013/14. En effet, l’Afrique zone Franc est depuis trois ans sur une dynamique de relance de la culture cotonnière avec des résultats certains. Les sociétés cotonnières ont certes, pour la plupart, légèrement revu à la baisse les prix aux producteurs, mais ils sont plus élevés que dans les années de crise et demeurent incitatifs. Les premières prévisions des sociétés cotonnières anticipent toutes des hausses de production pour 2013/14, qui pour l’ensemble de la zone Franc Afrique de l’Ouest seraient de 20 % par rapport à 2012/13, à 2,160 millions de tonnes (1,797 millions de tonnes en 2012/13 et 1,401 millions de tonnes pour 2011/12).

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